开首：上海证券报

□ 数据闪现，本年前三季度，有20家主板的*ST公司营收不及3亿元，创业板、科创板的营收不及1亿元的各有1家。这22家公司中，独一*ST恒宇、*ST威帝等5家公司净利润为正

□ 规章9月30日，共有21家*ST公司净钞票为负，其中9家公司已过问重整或重整完了

◎李五强

年关将至，*ST公司一年一度的“保壳战”过问终末冲刺阶段。由于退市新规的实行，本年的“保壳战”更为浓烈。

2024年4月，沪深来去所转变完善了联系退市轨则，主板亏蚀公司营业收入主义条目从1亿元擢升至3亿元，创业板、科创板则看护1亿元不变。财务类强制退市修改后轨则自2025年1月1日起扩充，即上市公司2024年年报将成为首个适用的年度论述。

压力之下，*ST公司为幸免触及退市红线，大秀“财技”，输攻墨守。

作念大营收，“抠”出利润

*ST同洲的操作颇受神思。本年上半年，公司营收仅为7639.79万元，同比下降50.08%，但到了第三季度，公司功绩“突飞大进”，完结营收1.61亿元，同比增长208.5%；净利润达到2181万元，同比增长343.71%。

12月5日，*ST同洲的一则诉讼公告揭示了背后的操作“妙技”。公司于2024年9月与重庆特斯联贤惠科技股份有限公司顽强采购条约，触及IB网卡和高性能劳动器主机。*ST同洲已履行一齐交货义务，但重庆特斯联贤惠科技未能按约支付货款，规章2024年11月12日，欠款金额高达3.998亿元。*ST同洲三季报闪现，公司应收账款较上半年末倏得增多3.85亿元，达4.59亿元；吩咐账款也较上半年末增多3.38亿元。这昭彰与大额合同联系。

*ST同洲证券部东说念主士告诉记者，该合同是交易业务，公司靠近“保壳”压力，但愿收拢每一个赢利的业务。关联词，9月顽强的合同，在不到两个月后就触及诉讼。一朝该合同出现问题，公司财务状态或急剧恶化。

*ST贤丰也在为达到3亿元营收的标的而奋力。本年前三季度，*ST贤丰营收仅为4555.16万元，净利润为-712.70万元。11月5日，公司控股孙公司遵义康禧元与湄潭日泉农牧、桐梓日泉农牧顽强饲料购销条约，对方承诺每年购买饲料不少于10万吨，平均每月不少于8000吨。这一合同的顽强，淌若按3000元/吨的价钱野心，表面上不错为公司带来每年约3亿元的营收。

为履行这一合同，*ST贤丰在褪色天与遵义日泉饲料过火激动广东天农食物签了饲料厂租借合同，租借年产24万吨畜禽合营饲料坐褥线建筑，年房钱330万元。此外，*ST贤丰还通过控股孙公司江西省高硕航宇租借覆铜板坐褥线、厂房及联系配套公辅体式等钞票，开展覆铜板坐褥、研发、销售业务，以增多收入。

*ST金时也在奔着3亿元营收的标的冲刺。数据闪现，本年前三季度，公司营收仅为6000余万元。过问四季度，公司贯串闪现3份储能建筑供应合同，触及金额约3亿元，其中两份合同金额均朝上1.3亿元。公司以守秘为由，莫得闪现来去敌手信息。

业内东说念主士分析称，在*ST公司“保壳”历程中，增多营收是一种常见作念法。尤其是在主板上市公司的退市步调从1亿元营收的最低门槛擢升到3亿元以后，保营收的压力更大。但短期突击营收的作念法，其可握续性以及是否适合监管条目的主营业务收入认定，是否大约得到审计机构的招供，存在不细目性。

*ST威帝袭取的是“划粥断齑”的作念法。公司通过大幅粗略用度来改善财务状态。本年前三季度，公司解决用度同比下降58.94%，销售用度下降30.52%，研发用度下降23.02%。这些本钱限度措施使得*ST威帝在前三季度完结了正的净利润，达354.83万元。

Choice数据闪现，本年前三季度，有20家主板的*ST公司营收不及3亿元，创业板、科创板的营收不及1亿元的公司各有1家。这22家公司中，独一*ST恒宇、*ST威帝等5家公司净利润为正。

在前三季度净利润亏蚀的主板*ST公司中，*ST博信、*ST龙津、*ST大药、*ST恒立、*ST京蓝、*ST和展等营收以至不及1亿元，或靠近较大财务类强制退市的风险。*ST好意思讯前三季度营收以至不及1000万元，净利润亏蚀则朝上3000万元，况兼公司当今市值缩水至不及5亿元，靠近着财务类和来去类退市的双重风险。与*ST好意思讯同样，*ST博信本年前三季度营收为6446.80万元，净利润亏蚀达2587.20万元，市值低于5亿元，靠近双重退市风险。

“千方百计”促净钞票转正

除营收和净利润主义外，净钞票亦然*ST公司必须神思的枢纽财务主义。据统计，规章9月30日，共有21家*ST公司净钞票为负，其中9家公司已过问重整或重整完了。

规章当今，*ST开元、*ST名家、*ST景峰等公司已采取重整投资东说念主，但或很难在本年内完成重整。重整投资东说念主的临时“输血”，成为“保壳”的伏击一环。

其中，*ST开元在重整投资东说念主深圳嘉说念功程股权投资基金（有限搭伙）的救济下，赢得了无偿赠与的2.3亿元现款钞票，展望将使公司的净钞票由负转正。

*ST名家策划将其账面价值1669.78万元（账面原值1.71亿元）的应收账款以6000万元的价钱出售给深圳领拾投资搭伙企业（有限搭伙），展望将完结4330.22万元的转让收益，这将权臣增多*ST名家2024年度的净利润和净钞票。尊府闪现，领拾投资的本质事务搭伙东说念主为新余领九投资解决中心（有限搭伙），领九投资是*ST名家预重整投资东说念主的正选单元，本色产业主体为其本质事务搭伙东说念主绿旗科技集团。

*ST东说念主乐则通过公开挂牌转让的形式，出售握有的西安高欢叫和西安配销100%股权，来去价钱辩认为6.05亿元、2.79亿元，总金额达8.84亿元。来去完成后，展望将使*ST东说念主乐的净钞票由负转正，改良策划功绩。*ST新宁则通过定向增发寻求财务改善。12月6日，公司赢得中国证监会喜悦注册批复，拟召募资金4.19亿元。淌若定增能在年内完成，公司的总钞票和净钞票限制将有所增长，同期债务融资及财务用度金额将大幅减少。

*ST嘉寓在重整投资东说念主废除重整条约后，股价握续下落。规章本年三季度末，公司净钞票为-16.91亿元。

记者梳剃头现，本年前三季度，净钞票为负的*ST公司还有*ST吉药、*ST中程、*ST博信、*ST迪威等。