不急于降息的原因之一是“特朗普风险”。推算效果清楚，特朗普加征关税后，好意思国个东谈主豪侈支拨物价指数的同比涨幅到2026年将被推高1.0%。鲍威尔示意：“好意思国经济处于比宇宙主要经济体赫然精熟的景色”……

跟着好意思国联邦储备委员会（FRB）发布2025年降息速率放缓的臆想，在12月19日的外汇阛阓,好意思元兑主要货币的汇率升至2年来的最高水平。另一方面，由于日本银行（央行）总裁植田和男的发言，有不雅点合计日好意思之间的利率差不会迅速减弱，日元汇率一度贬值至1好意思元兑157日元阁下，是近5个月以来的最低点。

“仍是投入新阶段”，好意思联储主席鲍威尔在记者管待会上对货币战略运作作念出了上述示意。他评释称“只有经济和劳能源阛阓保抓顽强，咱们将把稳议论新一轮加息”。

不急于降息的原因之一是“特朗普风险”。12月18日，好意思国国会预算办公室(CBO)公布了候任总统特朗普在竞选纲要中提倡的对中国产物征收60%关税、对其他国度和地区一律征收10%关税之际的推算效果。

据悉，好意思联储最为喜爱的好意思国个东谈主豪侈支拨(PCE)物价指数的同比涨幅到2026年将被推高1.0%。

好意思国联邦公开阛阓委员会（FOMC）参与者在这次经济臆想中将2025年10月至12月的同比涨幅预测为2.5%。这一预测较前次有所上调。要是试验特朗普关税，将出现物价高潮长久化的风险。

鲍威尔示意：“好意思国经济处于比宇宙主要经济体赫然精熟的景色”，同期还示意“莫得情理合计经济败落比平方情况更容易发生”。

清楚好意思元兑主要货币强弱的“好意思元指数”达到108，创出2022年11月以来、时隔约1年来的最高水平。在12月19日的外汇阛阓，好意思元兑平凡货币均被买入。韩元曾一度创出雷曼危境之后的2009年以来的最低点。

日银总裁植田不才午的记者会上示意，“关于加息判断，但愿再有一个阶段”。阛阓合计日银加息还存在窒碍，日元进一步贬值。

由于好意思联储降息的行径比阛阓预期的要慢，再加上日本央行加息的时机推迟，日好意思利差减弱的速率也会变慢。因此，许多东谈主合计，抓续的日元卖出和好意思元买入的利差收益追求环境将会不时存在。

日银合计，只有经济和物价按照预期发展就不错升迁利率。假定2025年也像2024年相通，以每年2次的速率鞭策加息、幅度为每次0.25%，那么2025年内利率将达到0.75%。在往常的30年内，日本的基准利率的最高水平是0.5%。

植田在19日的记者会上明确示意：“咱们莫得十分温暖0.5%的利率水平”，同期称“跟着接近（既不刺激也不羁系经济的）中性利率，必须愈加严慎地不雅察其影响，投入了需要十分堤防的阶段”。

阛阓上好多不雅点合计，2025年内的汇率大约以1好意思元兑150日元为中心推移。瑞穗银行的首席阛阓经济学家唐镰大辅示意，“2025年度难以看到日好意思利率差减弱带来的日元兑好意思元增值口头”。

三井住友银行的首席外汇策略师铃木浩史预测2025年底1好意思元兑143日元阁下，示意“要使日元兑好意思元增值至130日元阁下，需要日银加速加息行径等进一步的日元利好成分”。

日银在2024年7月决定进一步加息时，其中一个原因是此前的日元贬值导致物价高潮风险加大。汇率对日银有打算的影响约略将抓续到2025年。

作家：日经华文网，36氪经授权发布。