（原标题：金价回调，后市仍被看好！）

跟着好意思国大选尘埃落定，金价的走向再次引起了市集的高度存眷。

跟着大选后果带来的不祥情味缓缓消退，黄金价钱出现了权贵回调。业内东说念主士指出，本轮“特朗普交往”相较于2016年更为前置，黄金的回调主要受到好意思元走强及避险热诚粗莽的影响，不少避险资金转向新的投资场地，使得金价短期承压。

业内东说念主士觉得，从中期来看，地缘政事的不祥情味和民众经济波动为黄金交往提供了潜在的交往契机。长期而言，黄金的投资价值依然权贵，尤其在降息周期、去好意思元化趋势和抗通胀需求的配景下。黄金钞票在漫衍投资组合风险、提供长期结识酬劳方面的病笃性隆起，抓续成为投资者在飘荡环境中怜爱的经受。

大选落定后，黄金价钱显著回落

跟着好意思国大选落地，特朗普当选后黄金出现显著回调。

对此，华安基金暗意，特朗普战略核心在于关税和好意思国优先，由此导致了黄金在濒临现时强好意思元的配景下出现了回调。10月，黄金曾嘱咐了好意思元和好意思债利率走高的压力，实现逆势高潮，应主要归因于短期的避险需求。跟着大选后果落地，不祥情味消退，前期部分避险资金会流向新的交往场地。10月国内黄金单月涨幅跨越6.5%，处于历史极高水平，现时的回调是大选落地后的一次感性修正。

好意思国大选前一个月，好意思元和黄金曾同向运行。东海证券商酌所分析称，2024年9月18日，好意思联储降息落地后，好意思债利多出尽，出现挪动。同期，陪伴特朗普大选支抓率的走高，好意思债利率大幅反弹，好意思元亦显著走高。黄金区间最高潮幅跨越9%，二者的同向运行和传统订价框架有所背离。这主要源于市集避险热诚权贵升温，金融属性短期让位，由避险需求主导。一方面，好意思国大选左近的政事博弈之下，市集对后续好意思国经济及产业战略支撑黄金附着“不祥情味溢价”。另一方面，朝韩场合升温及巴以破碎使市集避险热诚走高，推升金价。

富国基金觉得，总体而言，本轮特朗普交往相较于2016年而言前置显著，好意思债利率、好意思元和黄金在大选前照旧显著举高。好意思国大选尘埃落定后，短期内黄金价钱波动的逻辑是预期博弈，如若大选后果强于预期，可能短期链接催化“特朗普交往”。不外，由于金价此前照旧计入较多特朗普战略框架下的避险和抗通胀需求，即使再度冲高，反弹幅度可能也较小，市集热诚降温后就存在逆转的可能性。

降息周期利好黄金发达

历史上，黄金在降息周期中一直有着相比可以的发达。广发基金的基金司理姚曦分析称，自上个世纪90年代运行，在昔日四轮的好意思联储降息周期中，黄金在每一轮降息周期开启到第一次降息之后的24个月，高潮幅度平均大致在30%。固然本年10月由于市集关于好意思联储降息预期的变动，导致金价小幅回调，但降息的举座场地联系于降息的力度而言愈加病笃，唯有缔造了降息的场地，关于金价就会有积极的影响。

华安基金也觉得，有四大逻辑可以支抓黄金的发达。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀；二是关税战略加重逆民众化，削弱好意思元储备占比，促使民众央行购金；三是债务压力扩大，影响好意思元信用，同期倒逼好意思联储降息；四是去中心化，货币地位抬升。

安联投资则觉得，对好意思联储的任何抓续症结皆可能导致去好意思元化趋势的加快。如若好意思联储的寥寂性在特朗普总统任期内受到壅塞，从而令投资东说念主不安，他们可能会更偏好日元和瑞士法郎等其他避险货币，而不是好意思元。基于此，黄金和传统看护性货币（包括瑞士法郎和日元）等避险货币可能会受惠。

长期投资价值仍较高

在广发基金的基金司理姚曦看来，黄金的长期投资价值主要源于央行购金行为关于金价核心的升迁。姚曦分析称，拉长周期去看，黄金有着可以的历史酬劳，昔日20年，黄金是除了权利钞票除外发达最佳的一类大类钞票。其中最主要的原因是，黄金当作自然的货币，在民众退出布雷顿丛林体系（金本位体系）之后，扫数货币的供给量在缓缓加多，使得以好意思元计价的黄金长期处于上行的趋势中。

富国基金觉得，中期来看，2022年之后，黄金高潮与本色利率“脱锚”，背后原因是黄金金属属性粗莽、货币属性追溯。黄金的货币属性决定了黄金价钱会与好意思元造成反向波动，好意思国大选限度到战略本色已矣仍有一段工夫，好意思联储降息预期也有不祥情味，但详情的是好意思国经济基本面不差，岂论好意思联储降息有助于经济成立如故财政战略刺激，皆可能利好好意思元、利空黄金。积极的一面是，民众地缘政事破碎抓续升温，好意思国对华关税战略一样存在变数，不祥情味或是黄金中期的主要交往契机。

长期来看，富国基金暗意，黄金是好意思元体系的替代品，好意思元信用与黄金价钱负商酌，好意思元信用偏激在国外货币体系中地位的下跌将抬升黄金的估值核心。具体而言，一是好意思国财政抓续彭胀加厚利息偿付压力，好意思元体系信誉下跌利好黄金发达；二是逆民众化和去金溶化趋势加重配景下，好意思元当作金融钞票的病笃性被削弱，黄金等什物质产的病笃性上升；三是俄乌破碎催化了民众货币体系多元化趋势，去好意思元化念念潮加深驱动列国央行大幅增抓黄金，进一步推升金价。

此外，跟着民众范围内财政战略病笃性上升、逆民众化和绿色转型推升了通胀核心，在抗通胀需求下，黄金建设需求也会加多。富国基金觉得，民众宏不雅经济正从“大纵欲”时期，缓缓步入“大分化”、“大波动”时期，漫衍化建设显得更为病笃，黄金与大类钞票商酌性不高，因此建设价值突显。

校对：王朝全