斑马破钞 沈庹

一朝拉开弓弦，就莫得回头箭。56岁的邓文可能不知说念，让天味食物旗下3000多家经销商集体“二选一”，意味着什么。

从网传到近日被多家媒体阐述，10多天来，舆情带来的商场感情启动反噬。11月8日发布“二选一”奉告书后，公司股价连跌6个来往日，昨日才启动回升。

好多东说念主不睬解，为什么公司会放出第一炮，何况，炮口直抵川内调味品行业头部企业千禾味业和吉香居。

千禾味业近期推出的暖锅底料家具，可能刺激到公司敏锐的神经。在暖锅底料红海里，天味食物打不外颐海国际，也怕千禾味业搞小动作，同期也不敢轻篾吉香居在录取调味料范围的实力。

这是一场看不见硝烟的干戈，归根结底是四川三个男东说念主之间的战争。天味食物的邓文、千禾味业的伍轶群、吉香居的丁文军，同为四川东说念主、同在调味品行业，齐是60后，往常各作念各家交易立场自由，当前被捅开了一层窗户纸。

“二选一”

当一份“二选一”的奉告摆在你眼前，你会如何抉择？是背叛地站队，还弃它而去？天味食物（603317.SH）旗下3000多家经销商，资格这种心焦如故10多天了。

11月8日，公司零卖行状部向这些经销商下发了一份名为《退却经销商筹划关连竞品的奉告》。天然公司要与经销商“共生、共创、共赢”，可重心就两条：不允许在筹划好东说念主家暖锅底料系列家具的同期，筹划和销售千禾品牌旗下的暖锅类家具；严禁筹划公司好东说念主家菜谱式调料系列家具的同期，筹划和销售“吉香居”品牌旗下菜谱式复合调料类家具。

这份奉告“即日奏效”，致使于经销商们根底莫得回旋的余步。否则，公司就片面隔断相助，变成的商场关连留传问题，概不处理。

这么的事情似曾剖释。两个多月前，和谐企业中国被传针对茶饮家具条目经销商二选一。比拟之下，调味品行业非常是暖锅底料行业竞争更为热烈，这一纸奉告带来的影响不行小窥。

在调味品行业，厂商条目经销商二选一，以往仅仅理论奉告，这几年启动认真起来，平直下发加盖公章的奉告或函告。

调味品经销商们，通常会筹划或代理多家企业的家具，在二选一眼前，经销商必须烧毁与天味食物的竞品。

千禾、天味、吉香居，在调味品行业里品牌影响力、家具齐还可以，让经销商作念接管题，彰着是为了排挤竞品。

示寂三季报末，天味食物经销商3129家，较年头减少36家。

引战？

面临愈演愈烈的舆情，天味食物董秘何昌军日前对媒体回复，该《奉告》由公司零卖行状部发出，未经合规审核，公司会从中接纳训戒，法式管控行动。

拉满弓放出的箭，那儿有回头的可能呢？要道是，一纸《奉告》已明确点出两大竞争敌手：千禾味业和吉香居。

在四川，千禾味业是调味品区域龙头、吉香居依赖佐餐家具成为区域里的隐形霸主，天味食物的势力范围偶合与之近似。

数据表露，2024年前三季度，千禾味业在西部地区营业收入为8.55亿元，占公司总收入的38.08%；同期，天味食物在西南地区营业收入8.46亿元，占公司总收入的35.83%。

看成区域内的实力敌手，千禾味业在11月初推出了一款暖锅底料家具，堪称全牛油炒制，还不使用起酥油和防腐剂，且直供C端，兼顾暖锅和烹调两大破钞场景。

千禾味业（603027.SH）靠零添加观念出圈，跟着零添加红利消退，暖锅底料被外界视作依赖本身寰宇性渠说念，汲引的第二增长弧线。

暖锅底料相似亦然天味食物的拳头业务。2023年，其暖锅调料业务收入12.22亿元，所占公司收入比重为38.81%。

吉香居卖泡菜起家，迄今已置身这一赛说念头部地位，旗下已形成鱼调料、川菜调料和暖锅底料三大品类。2020年，推出酸菜鱼等菜谱式复合调料家具，在复合调味料范围清静掀开了格式。

这又与天味食物菜谱式调料家具高度近似。旧年，天味食物录取菜品调料收入15.19亿元，在公司收入中所占比重为48.30%。

事迹承压

天味食物“响应”过激，事迹压力是主要原因之一。本年以来，受餐饮行业影响，调味品行业增幅放缓，对调味品企业影响并不小。

本年前三季度，公司齐备营业收入23.64亿元、归母净利润4.32亿元，同比分辩增长5.84%和34.96%。2022年至2023年前三季度，营业收入分辩增长36.58%和17.04%，归母净利润分辩增长204.76%和31.16%。

值得谛视的是，被视作“公司主营业务增长的邻接者”的暖锅调料业务收入呈现下滑趋势，无疑是个不小的信号。

2024年前9个月，暖锅调料齐备收入7.94亿元，同比下滑6.15%。2022年及2023年前三季度，暖锅调料收入分辩为7.98亿元和8.46亿元，同比增长35.99%和5.97%。

暖锅调料商场已红海一派，除了天味食物，还有颐海国际（01579.HK）、红99、东北的红太阳等，新但愿、海天味业等企业齐在涉足这一范围，市面上家具丰富，但同质化进度已较高。

在比年餐饮行业低迷的影响下，一众企业深刻布局，致使于竞品不停加多，挤压了天味食物的商场。

这给公司全体筹划带来不小的困扰。本年3月，公司职工抓股筹划顺利推出，将以2023年营收为基数，本年和来岁营收增长不低于10%和26.5%。比拟本年前三季度不足6%的增长，事迹压力可念念而知。

在上述职工抓股筹划中，公司有114东说念主参预，不乏中枢业务主干和中高层惩处东说念主士。

3个男东说念主的干戈

天味食物的邓文、千禾味业的伍轶群，及吉香居的丁文军，是四川调味品行业的明星东说念主物，以往三者并无过多错乱，但这一次，邓文领先拉下引战的导火索，意味着这三家企业的争斗，摆上了桌面。

邓文是教师有素，上世纪80年代末，他从四川轻工业大学生物工程学院五粮液白酒学院毕业，在成齐市粮油食物厂当本事员，其后任职金牛区供销相助社惩处东说念主员。创业成就天味食物后，一直聚焦调味品家具。

前些年，一到冬季，菜商场里卖爆的好东说念主家腊肠调料，便是邓文主导推出的大单品。循着“好东说念主家”品牌，公司将调味料蔓延到暖锅底料、小龙虾调料、酸菜鱼调料等范围，领有百余个家具矩阵。2019年4月，天味食物登陆上交所，东说念主称酸菜鱼调料、暖锅调料A股第一股。

伍轶群在上世纪90年代末，和哥哥伍学明一说念创办眉山恒泰，专注于食物添加剂范围，坐褥焦糖色家具，为卑鄙企业供应焦糖色家具。2001年转型酱油和食醋家具，依靠零添加观念飞速出圈，一时成为零添加范围的头号种子选手，2016年登陆成本商场。

很少东说念主知说念，在吉香居创立早期，与伍轶群眷属有着亲密关系。千禾味业招股书表露，2000年，吉香居创就地，伍轶群、伍学明、伍超全以及李文体、丁文军齐是该公司鼓吹，其中，伍氏眷属抓股比例统统50%，丁文军抓股30%。

2011年，伍超全将所抓吉香居16%股权转让给丁文军，伍轶群、伍学明及李文体将所抓吉香居统统49%股权，转让给韩国希杰第一制糖株式会社。

借力韩国希杰的国外售售渠说念，吉香居得回高速发展，2018年销售范畴冲破8亿元。迄今在国内泡菜商场份额为2.5%，是名副其实的“泡菜大王”。

2024年下半年，丁文军残酷高调地喊出打造百年品牌、百亿销售范畴的筹备，更要成为下饭菜的狠变装。