作家 | 艾青山

在石头科技股价近两个月内股价大跌之时，其首创东说念主昌敬却似乎还千里浸在抖音共享"沙漠越野"的欢乐中。

事实上，在抖音推敲区中，依然不错看到不少网友对昌敬花太多元气心灵在“玩车”上颇专诚见。

IDC数据骄横，在本年二季度，石头科技的智能扫地机器东说念主销量和金额均位居人人第一，成为首个登顶人人智能家居开荒榜单的中国扫地机器东说念主厂商。

但是进入三季度后，石头科技事迹就出现断崖式下滑。财报骄横，三季度归母净利润同比下落43.40%，扣非净利润更是大跌45.25%，创下2021年以来单季度最大跌幅。

利润如斯大跌，说是暴雷并不为过。

证实公司公告，石头科技股票承接30个交游日内收盘价钱跌幅偏离值累计达到70%，已组成严重相配波动。从10月初333.5元的年内高点，到如今的220元高低，不到两个月技巧股价跌掉了一百来块。

从操办数据来看，石头科技的窘境已初现头绪。天然前三季度营收同比增长23.17%至70.07亿元，但增速较昨年同期的30.55%较着放缓。

其中第三季度进展最为厄运，营收增速降至11.91%，而中枢利润率更是从昨年同期的29%降至14%，意味着每1000元收入中的税前利润从接近300元骤降至不及150元。

关于事迹下滑，石头科技诠释称是因为加大了市集拓展和新品干涉。财报骄横，前三季度公司销售用度达15.64亿元，同比增长46.03%，占营收比重最先22%。

比较之下，研发干涉仅为6.4亿元，占营收比例不到10%。这种"重营销轻研发"的策略，在竞争加重的市集环境下显涌现缺欠。

事实上，证实奥维云网数据的骄横，中国扫地机器东说念主市集正在萎缩。从2018年至2020年的年销量600万台岑岭，到2023年已降至458万台。与此同期，传统家电巨头好意思的、海尔、LG，以及互联网企业小米、华为等纷繁入局，市集竞争日趋尖锐化。

另外，石头科技在专利边界的短板似乎也开动显现。本年6月，公司因专利纠纷被追觅科技诉至法院，两款主打居品一度被不容销售，错过了618大促。

在德国市集，石头科技通常碰到追觅的专利诉讼，杜塞尔多夫地步履院判令其住手在德国销售关连居品。这关于境外收入占比较大的石头科技而言，无疑是一个打击，石头科技暗意正在准备上诉。

据财报骄横，石头科技2023年境外收入达42.29亿元，同比增长21.42%。

如今，石头科技也开动寻求转型。

2023年起，石头科技开动膺惩洗衣机市集，规划在2024年干涉超4亿元用于洗衣机研发。当今已在寰球20个省份布局113家门店，推出9款系列居品。

昌敬暗意要将洗衣机打造为公司第二增长弧线，"2024年大开市集，2025年完善品类"。

但是，洗衣机市集已有百年历史，产业链锻练，家庭进步率接近满盈，新进入者念念要解围并非易事。事实上，用户对石头科技的品牌剖判，大多如故停留在扫地机器东说念主品类上，其他边界的剖判竖立难度颇大。

令市集颇为猜疑的是，在公司濒临转型阵痛之际，首创东说念主昌敬的刺眼力似乎已转向造车边界。

2021年1月，昌敬竖立了孤苦于石头科技的上海洛轲智能科技有限公司，联手魏桥创业集团打造极石汽车品牌。企查查数据骄横，该公司已完成6轮融资，累计融资超13亿好意思元，估值超30亿好意思元。

本年4月以来，昌敬在个东说念主酬酢媒体上以"极石汽车首创东说念主"身份高频发声。但是证实易车数据，2024年于今极石01累计销量仅3764辆，市集进展不尽如东说念看法。

与此同期，昌敬对石头科技的减抓活动激发市集争议。本年二季度，他以376.88元/股的价钱减抓131.58万股，套现4.96亿元。此前从2023年至本年6月，他已在291.31-376.88元区间屡次减抓，累计套现近3.92亿元。

两次减抓计划套现8.88亿元，且减抓价钱均处于相对高点。

当下，石头科技濒临笨重的政策抉择。如若保管现存销售用度率同期加大研发干涉，短期事迹可能延续承压；若将销售资源转向研发，又可能影响销售团队积极性，激发里面惩处问题。

在扫地机器东说念主市集竞争加重、新业务发展出息未明的配景下，公司怎么走出窘境，检修着惩处层的智谋。